NVIDIA láme historické rekordy a míří k 5 bilionům dolarů v tržní hodnotě, ale za působivými čísly se skrývá sázka na budoucnost, která vůbec nemusí vyjít. Pokud umělá inteligence nenaplní očekávání, může kolaps tohoto snu otřást nejen trhem, ale i globálním pracovním trhem.
NVIDIA se zapsala do historie tím, že dosáhla tržní kapitalizace téměř 5 bilionů dolarů (asi 125 bilionů korun), a to vše poté, co oznámila objednávky čipů v hodnotě 465 miliard dolarů (asi 11,3 bilionů korun) do roku 2026. Pro mnohé je tato zpráva důkazem, že umělá inteligence je budoucností lidstva, a proto hodnota společností, jako jsou NVIDIA, Microsoft a Google, stále roste. Někteří odborníci se však začínají zaměřovat na jinou možnost: bublina, která brzy splaskne a která je založena na slibech, jež nikdy nebudou naplněny.
Umělá inteligence by mohla vést k bezprecedentní krizi
Plán společnosti NVIDIA je postaven na dodávkách 20 milionů čipů Blackwell, což je pětinásobek čtyř milionů čipů Hopper, které dodala za dobu své existence. Pokud tedy dojde k ochlazení investic do datových center, mohlo by to způsobit náhlý zvrat „supercyklu AI“, ale tím poraženecká analýza nekončí.
Související článek
Dvanáctinásobný nárůst zhodnocení akcií od roku 2022 ukazuje, že očekávání technologického sektoru jsou postavena na budoucí produktivitě, což s sebou nese riziko. Pokud se, doufejme, hmatatelné výnosy nenaplní a očekávání budou nadále klesat, budou mít kapacitní přísliby vliv na skutečné peněžní toky. Vzájemná závislost, která existuje mezi společnostmi NVIDIA a Big Tech, by tak mohla vést k finančním kotrmelcům, které by mohly vyústit v bezprecedentní krizi.
Zatímco velké společnosti financují kapacity, které ospravedlňují ocenění, mnohé z nich nejsou schopny garantovat čísla, která opět dávají smysl nárůstu kapitalizace. Hovoříme tedy o obřích společnostech na trhu, který vyžaduje okamžité zisky, aniž by byly schopny dostát svým slibům. To by mohlo způsobit zastavení převodů a agresivní rekalibraci cen.
V současné době se díky kontraktům a aliancím společnosti NVIDIA s odvětvími, jako jsou robotika, farmacie, kybernetická bezpečnost a telekomunikace, daří diverzifikovat příběh společnosti. Bohužel stále široce obíhá na stejné oběžné dráze a tvrdí, že umělá inteligence se bude rychle rozšiřovat do ziskového využití mimo ověřování konceptu, ale realita odráží pravý opak.
Budoucnost společnosti NVIDIA visí na vlásku
Ve stejné době, kdy společnost NVIDIA uzavírá aliance založené na slibech, které nemusí splnit, se americký narativ drží pevně: musíme udržet Ameriku v růstu. Problémem kromě výše uvedeného je, že regulační nebo rozpočtové změny by mohly změnit dotace, státní zakázky nebo časové plány superpočítačů. To spolu s vyloučením Číny z trhu ohrožuje přežití plánů společností, jako je NVIDIA.
Čína se již léta snaží o technologickou nezávislost a přinejmenším doposud nebyla úspěšná. Pokud však bude místní substituce pokračovat nebo dojde ke zpřísnění kontroly, mohlo by snížení objemu operací představovat pro Američany tragický scénář. Analýza situace na základě výše uvedeného skutečně ponechává dvě možné cesty (a ani jedna není pozitivní):
- Pokud Nvidii vyjde sázka, AI zvýší produktivitu, soustředí peníze na mezipodnikové vazby a urychlí automatizaci. Bohužel by to mělo sociální náklady, které by vedly k vytěsňování pracovní síly, neboť nedávná historie ukázala, že manažeři raději dostávají více peněz, než aby rozdělovali bohatství.
- Pokud se sázka společnosti NVIDIA nezdaří, nedostatečná návratnost investic povede k úpravám pracovních sil, snižování výdajů a v konečném důsledku ke zmenšení trhu kvalifikované práce jako přímému důsledku podnikových úprav.
Ať už tedy dopadne dobře, nebo špatně, pravděpodobně vstoupíme do nové éry práce, která bude obětovat mnoho pracovních míst. Bohužel soustředění na složitý dodavatelský řetězec situaci jen komplikuje, protože jakékoli úzké místo nebo problém se zásobami by mohl narušit marže, zpozdit dodávky a nakonec i rozkolísat očekávání. Ať už se stane cokoli, budoucnost zaměstnání milionů lidí závisí na slibech společnosti NVIDIA.
Závislost společnosti NVIDIA na umělé inteligenci není náhodná. V posledních letech umělá inteligence způsobila revoluci v celých průmyslových odvětvích, od zdravotnictví po automobilový průmysl. Tempo, jakým se tyto technologie vyvíjejí, však vyvolává otázky ohledně jejich dopadu na zaměstnanost. Zpráva McKinsey Global Institute naznačuje, že do roku 2030 bude možná až 375 milionů pracovníků na celém světě muset kvůli automatizaci změnit profesní kategorie. Tato masivní změna bude vyžadovat bezprecedentní přizpůsobení kvalifikací a pracovních politik.
Na druhou stranu rostoucí obavy z etiky a regulace umělé inteligence jsou dalším faktorem, který by mohl ovlivnit společnost NVIDIA. Vlády po celém světě začínají zavádět přísnější předpisy, aby zajistily, že umělá inteligence bude vyvíjena zodpovědně. To by mohlo zpomalit tempo inovací a ovlivnit tak prognózy růstu společnosti NVIDIA. Evropská unie například navrhla legislativu, která klasifikuje aplikace AI podle jejich rizikovosti, což by mohlo ovlivnit fungování technologických společností v budoucnu.
Společnost NVIDIA se zkrátka nachází na křižovatce. Její úspěch závisí na schopnosti umělé inteligence splnit své sliby, ale také na tom, jak společnost a vlády zvládnou výzvy, které tato technologie představuje. Společnost stojí v centru transformace, která by mohla nově definovat globální ekonomiku, ale tato cesta je plná nejistot a rizik. Čas ukáže, zda si NVIDIA dokáže udržet vedoucí postavení v technologickém odvětví, nebo zda se stane dalším příkladem nenaplněných slibů digitálního věku.